編者按：作為資本市場改革“試驗田”，科創板沿著全面支持新質生產力發展的主線發展，各項改革蹄疾步穩，成效初顯。尤其是證監會“科創板八條”發布一年以來，配套政策相繼落地。暖風頻吹下，科創板這塊改革“試驗田”精耕細作，引導資金活水精準澆灌科技創新，資本市場制度對科技創新企業的包容性、適配性、精準性持續增強，典型案例不斷落地，為A股市場提升上市公司質量注入一股硬核力量，也為多層次資本市場建設提供路徑參考。

央廣財經推出系列報道，全方位洞察一年來科創板改革“試驗田”支持科技創新的經驗成效，共話資本市場深化科技金融體制機制改革、服務經濟社會高質量發展大局的路徑。

央廣網北京6月13日消息（記者 牛谷月）科創板支持“硬科技”企業發展的效果持續顯現。

數據顯示，“科創板八條”發布一年來，科創板新受理9家企業IPO申請，14家企業完成首發上市，覆蓋半導體、新材料、高端裝備等行業領域。“輕資產、高研發投入”的認定標準落地實施，科創債發行“綠色通道”的成效初顯。

為硬科技量身定制“加速器”

從實踐來看，科創企業往往擁有較少的固定資產，但需要大量的資金投入研發活動。數據顯示，科創板2024年全年研發投入總額達到1680.78億元，占營業收入比例中位數達12.6%，持續領跑A股各板塊。在此背景下，再融資制度的靈活探索，對整個資本市場支持科創企業具有示范意義。

在“科創板八條”的要求和指引下，上交所于2024年10月發布新規，細化“輕資產、高研發投入”企業的認定標準，鼓勵科創板上市公司加大研發投入，提升科技創新能力。截至目前，共有9家科創板企業適用該標準披露再融資相關公告，合計擬融資近250億元，主要集中在生物醫藥、半導體行業，均投向創新藥或芯片研發等夯實主業的項目。央廣財經記者了解到，迪哲醫藥、芯原股份等首批案例已率先落地，帶動市場積極性顯著提升。

迪哲醫藥首席財務官兼董事會秘書呂洪斌對央廣財經記者表示，“輕資產、高研發投入”的認定標準出臺之后，迪哲醫藥及保薦機構統一標準對其適用情況進行認真分析論證，明確符合標準后，公司主動對再融資規模進行了審慎調整，部分早期研發項目改由自有資金投入，將募投項目聚焦于核心項目的推進。

“科創板‘輕資產、高研發投入’（認定標準）是為硬科技量身定制的加速器，為高研發投入、高成長性但短期未盈利的企業打開了通暢的融資通道。”呂洪斌表示，作為首單適用該認定標準完成再融資發行的案例，此次再融資的募集資金對公司發展是一場“及時雨”，有效解決了在研項目快速推進國際多中心臨床試驗的資金瓶頸，并加速了產業化進程。

科創債打開融資“綠色通道”

科創債豐富企業融資途徑，審核綠色通道的落地實施為企業融資添“新”賦能。

“科創板八條”發布后，科創板公司晶合集成、中國通號申報科創債并適用審核綠色通道，大幅提升融資效率，2家公司科創債合計擬融資45億元。

其中，中國通號2024年12月在上交所成功發行25億元科技創新可續期公司債券，債券自受理至注冊生效僅用時35個工作日，其10+n品種票面利率創中央企業可續期公司債券同期限品種最低；晶合集成擬募集20億元擬用于償還有息債務及補充流動資金，債券已獲證監會注冊批復，有望幫助企業優化債務結構,提升營運資本效率。

中國通號董事長樓齊良在接受央廣財經記者采訪時表示，中國通號受益于科創板與科創債的政策聯動，真正實現了“科創板+科創債”的雙融資通道，解決研發投入與資金周轉的矛盾，又突破單一融資渠道限制，為央企服務國家科技創新戰略提供了可復制的范例。

“作為科創板央企首單科創債，本次債券發行獲得了投資者踴躍認購，使公司以較低成本獲得了長期資金支持。”樓齊良表示，“這種融資端與產業端的良性互動，既強化了公司‘技術+資本’雙輪驅動的競爭力，也為后續資本市場運作積累了優質信用背書，形成對產業發展的正向循環支撐。”

中央財經大學副教授劉春生指出，科創板政策提高了科創企業再融資審核的效率，有助于引導資金流向真正具有科創實力和研發潛力的企業，助力其產能的擴充和研發的升級。他建議，接下來要進一步細化和明確再融資“輕資產、高研發投入”的認定標準，建立更科學的評估體系，優化審核流程，以更好適應不同類型科創企業的再融資需求。